Ketegangan Geopolitik Timur Tengah Memacu Perbezaan Keuntungan Kimia: Pemulihan Hulu lwn. Tekanan Hilir

Bahan Mentah Hulu & Tengah: Kejutan Kos Berubah Menjadi Keuntungan, Keanjalan Margin Kasar Dilepaskan

Di tengah-tengah ketidaktentuan kos yang disebabkan oleh konflik geopolitik semasa, produk kimia huluan dan pertengahan telah menjadi sektor benefisiari utama. Kenaikan harga minyak mentah dan tenaga secara langsung telah meningkatkan keuntungan korporat, dengan margin kasar melantun semula pada kebanyakan produk. Ini terutamanya disebabkan oleh kuasa penetapan harga yang kukuh, imbangan bekalan-permintaan yang ketat dan permintaan yang teguh bagi komoditi huluan dan pertengahan.

Oleh kerana bahan mentah asas dan perantaraan teras terus ke hiliran minyak mentah dan nafta, produk huluan dan pertengahan terletak di sumber keseluruhan rantaian industri kimia, dengan kos yang sangat berkorelasi dengan harga minyak mentah antarabangsa. Berlatarbelakangkan bekalan yang diperketatkan dan peningkatan kos yang dicetuskan oleh ketegangan geopolitik, mereka mampu menyampaikan tekanan kos kepada segmen hiliran melalui kuasa harga. Bagi sesetengah produk, kenaikan harga malah mengatasi kenaikan kos bahan mentah, dengan cepat menaikkan keuntungan industri daripada wilayah yang merugikan.

Bahan mentah asas biasa termasuk melamin, asid akrilik, metil etil keton (MEK), soda kaustik dan etilena glikol telah mencapai pemulihan keuntungan terkuat di seluruh rantaian industri. Antaranya, produk yang merugikan sebelum ini seperti melamin, asid akrilik dan soda kaustik bertukar menguntungkan didorong oleh kenaikan serentak dalam kos dan harga produk, memberikan peningkatan keuntungan yang luar biasa.

Melamin mencatatkan margin kasar sebanyak -11.22% (membuat kerugian) sebelum acara itu, yang melantun semula kepada 38.07% pada minggu berakhir 3 April, mewakili peningkatan hampir 50 peratus mata dalam keuntungan. Asid akrilik juga pulih daripada kerugian hampir -10% kepada keuntungan melebihi 30%. Disokong oleh jurang bekalan dan import yang tertumpu, MEK dan etilena glikol menyaksikan margin kasar yang lebih tinggi, dengan keuntungan meningkat dengan ketara berbanding dengan tahap sebelum acara. Benzene, bahan mentah teras rantaian hidrokarbon aromatik, juga mencatatkan pemulihan keuntungan yang stabil, dengan margin kasarnya meningkat daripada 3.78% kepada 9.97%, menampilkan keanjalan dan kestabilan margin yang jauh lebih baik daripada sektor hiliran.

Secara keseluruhan, komoditi huluan yang menguntungkan berkongsi ciri yang sama. Kesemuanya adalah terbitan hiliran minyak mentah atau nafta, yang menampilkan kepekatan industri yang tinggi, kebolehdagangan global yang kukuh, terdedah kepada faktor luaran seperti konflik geopolitik di bahagian penawaran, dan sokongan permintaan yang tegar dari segi permintaan. Bebas daripada tekanan lebihan kapasiti yang jelas, mereka juga memegang kuasa harga tertentu ke atas pautan hiliran. Peningkatan kos tidak akan membawa kepada penguncupan pesat dalam permintaan, membolehkan mereka menukar tekanan kos kepada pertumbuhan keuntungan dan menjadi segmen utama dengan keuntungan yang lebih baik di bawah kesan insiden geopolitik ini.

Produk Hiliran & Penggunaan Akhir: Lulus Kos Gagal, Keuntungan Diperah dan Margin Kasar Mengecil

Produk penggunaan akhir hiliran telah menghadapi tekanan operasi yang besar di tengah-tengah lonjakan kos semasa. Kenaikan harga bahan mentah huluan tidak boleh diteruskan dengan berkesan kepada pelanggan akhir hiliran; peningkatan kos secara langsung memampatkan margin keuntungan korporat, yang membawa kepada penurunan umum dalam margin kasar. Sesetengah produk telah bertukar daripada menguntungkan kepada merugikan. Ini didorong terutamanya oleh permintaan terminal yang lemah, persaingan industri yang intensif dan kuasa penetapan harga yang lemah terhadap pelanggan hiliran.

Terletak di penghujung rantaian industri kimia, produk guna akhir hiliran secara langsung memberi perkhidmatan kepada sektor penggunaan terminal termasuk perkakas rumah, kereta, bahan binaan, tekstil dan bahan pertanian. Sejak tercetusnya insiden Timur Tengah, permintaan penggunaan terminal tidak pulih dengan ketara. Sebaliknya, ia kekal lembap di bawah kesan gabungan kenaikan kos dan jangkaan makroekonomi yang lemah. Berhadapan dengan kenaikan harga bahan mentah huluan yang berterusan, pengeluar hiliran tidak mempunyai ruang yang mencukupi untuk kenaikan harga mahupun sokongan permintaan yang kukuh. Mereka hanya boleh mencerna tekanan kos yang semakin meningkat secara pasif, mengakibatkan margin keuntungan yang semakin mengecil dan margin kasar yang berkurangan. Oleh itu, sektor hiliran telah menjadi penghubung paling lemah dari segi keuntungan merentas rantaian industri.